8月13日讯，除微信外另一个社交巨头新浪微博（NASDAQ.WB）第二季度营收和利润均创下新高，分别为4.27亿美元和1.41亿美元，同比增长68%和92%。
但是财报发布当天，微博股价却跌4%。尤其是，今年以来，微博股价已经大跌超过40%，市值也随之蒸发137亿美元，大约900亿元！为何？
野火君分析了2014年-2018年共5年内微博第二季度的业绩表现，以及最近8个季度以来的业绩表现，初步得出结论就是：微博活跃用户增长基本见顶，获客费用越来越高，未来每新增一个活跃用户，所用成本费用均比以往高出很多。具体来看：
最近8个季度，即从2016年第二季度到2018年第二季度共8个季度以来，收入增速在2017年第二季度达到最高，为72%，最近三个季度均没有超越72%高点。
最近8个季度，月度活跃用户在2017年第一季度达到40%高度后，也是连续走低，2018年第二季度阅读活跃用户增速已经降低至19%，还不到前期高点一半。月度活跃用户为4.31亿，在社交领域仅仅比微信10亿活跃用户少。
再看最近5年内，每年第二季度营收和月度活跃用户增长情况！
本季度营收68%增速，低于去年同期72%增速。
至于活跃用户增速，也是最近5年以来新低。野火君用最近5年2季度进行比较，除了属于当季业绩有关，更重要一点是，2季度是体育大赛集中时间，比如刚过去世界杯，以及与世界杯间隔两年举行的欧洲杯，均在6月举行。而根据以往经验，微博从来就是在大赛期间更活跃，如果大赛时机活跃用户表现如何，那其他季度可想而知。
还有一点很关键，就是2018年第二季度，微博市场销售费用花了1.4亿美元，同比去年增长137%，无论是绝对值还是相对增速，均创下新高，但是活跃用户增长有限。
同时，每个活跃用户获客成本也是涨不少。今年第二季度，如果简单用市场和销售费用来测算，每个新增活跃用户平均获客成本达到2美元，同比去年每个新增活跃用户平均成本为0.74美元，增长170%。
于是就形成这样怪圈：营收增速<市场销售费用增速<平均新增活跃用户成本增速。用户增长红利逐渐到顶，微博再保持持续增长，就要投入更多市场费用但，这会影响毛利率和吞噬净利润。网民花费更多时间在头条信息流和短视频上，微信不可缺少，受影响的只有微博和其他应用。
至于今年以来，微博从最高价142美元跌至上一个交易日80.55美元，那当然不奇怪。微博股价今年累计跌去43%，同期市值蒸发为137亿美元，如果按照美元和人民币1:6.5汇率计算，就是蒸发接近900亿元人民币。
目前微博市值已经不到200亿美元，仅为180亿美元，被爱奇艺、携程和拼多多超过。
微博董事长曹国伟
上述三家公司市值截至上一个交易日分别为：208亿美元、216亿美元和216亿美元。微博从原来中国概念股阿里巴巴、百度、京东、网易后，处于第五位的稳定位置，已经掉到第八位。
由于阿里巴巴是微博第二大股东，目前持股为30.4%，但是投票权为15.9%。按照微博今年900亿元蒸发，阿里巴巴持股微博市值同时也蒸发270亿元。
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