代工之王富士康准备登陆 A 股

以代工苹果手机闻名于世的全球最大电子代工企业鸿海精密（2317.TW），拟分拆旗下控股子公司富士康工业互联网股份有限公司（下称 " 富士康股份 "）在上海证券交易所上市。此举将加快鸿海由代工企业向工业互联网服务商的战略转型。

2 月 9 日，富士康股份在中国证监会网站上预披露 IPO 招股说明书。富士康股份在中国大陆拥有 31 家子公司，2017 年营收为 3545.44 亿元，净利润为 162.2 亿元，共有 26.9 万名员工。

代工业务避免同业竞争

富士康股份于 2015 年 3 月 6 日在深圳成立，是投资控股型企业。招股说明书显示，目前富士康股份直接或间接持有 31 家境内子公司和 29 家境外子公司。

在这 60 家企业中，有 9 家主营业务范围涉及手机零部件的生产。这 9 家企业全部位于中国大陆，分别为河南裕展、郑州富泰华、鹤壁裕展、济源富泰华、山西裕鼎、晋城富泰华、武汉裕展、深圳裕展、廊坊裕展。

据招股说明书，这 9 家企业负责生产智能手机高精密金属机构件、智能手机高精密高分子聚合物机构件，这些企业 " 主要面向某美国知名品牌客户生产并销售手机高精密金属机构件 "。这里所说的 " 美国知名品牌客户 "，即指著名手机厂商苹果。

受益于苹果手机的代工产业链，做手机机构件生产、销售的郑州富泰华，2017 年净利润为 10 亿元；而河南裕展净利润超过 10 亿元；天津富泰华的净利润则为 6.82 亿元。

富士康股份的营业收入从 2015 年度的 2728 亿元增长至 2017 年度的 3545.44 亿元，复合年均增长率 14%；净利润从 2015 年度的 143.5 亿元增长至 2017 年度的 162.2 亿元，复合年均增长率 6.32%。

在其 2017 年的营收中，通信网络设备收入占 60.75%；云服务设备收入占 34.10%；精密工具和工业机器人收入占 0.27%；其他业务收入占 4.88%。代工业务特性决定了其毛利率较低，通信网络设备毛利率只有 13.65%，云服务为 4.65%，精密工具和工业机器人 49.23%。

目前富士康股份的注册资本约为 177 亿元。2017 年 12 月 6 日，富士康股份召开临时股东大会通过了增加注册资本等决议，同意由深圳鸿富锦等 32 家主体以其各自持有的南宁富桂、郑州富泰华等 13 家境内子公司的股权，认购富士康股份新增注册资本 175.88 亿元。其中，富士康股份的部分员工在该次增资完成后间接合计持有富士康股份 1.4625% 的股份。

从股权看，招股说明书显示，鸿海精密 100% 控股的子公司中坚公司是富士康股份的大股东，持有 41.14% 的股份，并通过全资子公司深圳富泰华、郑州鸿富锦间接持有发行人 27.9962% 的股份，合计控制发行人 69.1405% 的股份，为发行人的控股股东。

为了避免同业竞争，富士康旗下最大的苹果手机代工厂——以手机组装为主业的鸿富锦精密电子（郑州）有限公司（下称 " 郑州鸿富锦 "）没有纳入这次的上市资产包。据了解，2016 年，郑州鸿富锦智能手机产量达到 1.26 亿部，占全球智能手机产量的大约十分之一。

因为鸿海在香港已有一家上市子公司富智康，2005 年在香港联交所挂牌上市。截至 2017 年 12 月 31 日，鸿海精密间接持有富智康 62.78% 的股权。根据富智康 2016 年年报，富智康为全球手机业的垂直整合制造服务供货商，为客户提供有关手机生产的完整制造服务。

鸿海精密承诺，将促使富智康逐步消除代工手机零部件的服务，并促使富智康避免从事与富士康股份构成实质性竞争的业务或活动。

加快向工业互联网转型

富士康股份此次所募集的资金将主要用于工业互联网平台构建、云计算及高效能运算平台、高效运算数据中心等八个部分。这八大部分总投资约为 291 亿元。

一直以来，鸿海都希望摆脱对苹果代工业务的依赖。

据其财报，鸿海精密 2017 财年（截至 2017 年 12 月）的合并销售额为 4.71 万亿新台币（约合人民币 1.01 万亿元），其中仍有五成以上来自苹果相关业务。今年 1 月 31 日，在鸿海精密的股东大会上，鸿海精密的创始人、富士康总裁郭台铭表示，富士康正在加速转型为大数据导向、AI 分析驱动以及机器人运作为基础的工业互联网企业。

郭台铭去年 11 月在 2017 广州财富全球论坛期间，详细解读过鸿海的工业互联网战略。他说，" 制造业的未来，是制造业 + 互联网。" 过去五年来，富士康一直致力转型成为工业互联网的智能制造平台。

8K+5G 是智能制造平台的关键技术。富士康的工厂有 120 多万员工，积累了非常多的大数据。未来凭借 5G 网络，可实现超高清数据的快速传输。目前，富士康正在开发一个大容量的 8K（分辨率为 7680 × 4320 像素）影像数据和人工智能平台标准。

" 不仅是在富士康内部使用我们的工业互联网平台，也将在更多中小型企业从传统制造业向工业互联网企业蜕变中扮演合作伙伴的角色。" 郭台铭说。

" 为了扩张科技服务，从传统代工业转型为中小企业制造商的工业互联网平台服务公司，富士康也把平台的服务拓展到农业服务。" 郭台铭透露，富士康的 8K+5G 生态涵盖智能制造、农业、办公自动化、健康医疗、零售、交通、安全监控、娱乐及运动、智能社区等领域。" 我们创造 8K+5G 生态系统，以培育应用开发者社群，为用户提供创新的解决方案。"