富士康有望成 3 年来最大 IPO 项目

富士康最初在国内名声鹊起，或许与曾经的 13 连跳有莫大的关系。而更早的 2006 年，富士康就在媒体圈留下霸名，其旗下企业起诉《第一财经日报》编委和记者，共索赔名誉损失费 3000 万元。3000 万，我的天，这得写多少的字才换回这么多的钱？

现在，它要来 IPO 了！

2 月 9 日晚，富士康工业互联网股份有限公司的招股书（申报稿）在证监会网站预披露，拟在上交所上市，正式开启了 IPO 冲之旅。

富士康的前身福匠科技成立于 2015 年 3 月 6 日，至今还不满 3 个年度。

我国《首次公开发行股票并上市管理办法》第九条规定 " 发行人自股份有限公司成立后，持续经营时间应当在 3 年以上，但经国务院批准的除外。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算。"

招股说明书也特别提到，公司持续经营时间未满三年，公司已向有权部门申请豁免。按照上述办法规定，富士康应向国务院申请批准。此前的先例是 2007 年上市的太平洋 ( 3.020, -0.01, -0.33% ) 证券。

1、全球最大代工厂？人数没有你想象中的多

但与想象中的不一样，富士康工业互联网股份有限公司披露的工人数并没有百万之巨。富士康系控股型公司，主营业务主要由下属子公司负责具体经营，公司主要负责对相关全资及控股子公司的投资和管理。截至 2017 年 12 月 31 日，发行人的全资及控股境内子公司共 31 家，全资及控股境外子公司共 29 家。截至 2017 年 12 月 31 日，公司共有员工 269049 人。

跟动不动上百万的猜想确实不一样！

2、富士康募资总额 272 亿元都干什么去？

富士康本次发行所募集资金在扣除发行费用后拟主要聚焦于工业互联网平台构建（总投资额 21.17 亿元）、云计算及高效能运算平台（总投资额 10.05 亿元）、高效运算数据中心（总投资额 12.16 亿元）、通信网络及云服务设备（总投资额 49.68 亿元）、5G 及物联网互联互通解决方案（总投资额 6.33 亿元）、智能制造新技术研发应用（总投资额 51.08 亿元）、智能制造产业升级（总投资额 86.62 亿元）、智能制造产能扩建（总投资额 35.45 亿元）八个部分进行投资。募资项目总投资 272 亿元。

3、富士康上市后的市值几何？

2015 年、2016 年、2017 年营业收入分别为 2728 亿元、2727 亿元、3545 亿元。净利润分别为 143.5 亿元、143.6 亿元、158.6 亿元。

富士康互联网 2017 年每股收益约 0.90 元，按照发行 A 股占发行后总股本的 10%，即 17.726 亿股，发行后总股本约 195 亿股，届时富士康互联网每股收益约 0.81 元。

按照当前发行平均市盈率不超过 23 倍，即 23 倍计算，发行后的总市值 3647.8 亿元。首日 44% 的涨幅后就达到 5252.83 亿元。在大 A 股，挂牌上市后不几连板你都会不好意思说你上市了，对比一下，2016 年挂牌企业的累计涨幅平均为 220%。

郭首富的光环，各种概念，最高冲高至 7000 亿市值都并非不可能，一举杀进 A 股市值总榜前十名。

4、对 A 股影响几何？压死骆驼的最后一根稻草还是牛市的新始点

数据显示，2017 年 A 股 IPO 上市企业共有 436 家，共募资 2，301 亿元人民币。2017 年的 IPO 融资规模在历史上仅次于 2010 年的 4911.33 亿元、2007 年的 4469.96 亿元和 2011 年的 2720.02 亿元。但一个显著的趋势是，企业在 2017 年的平均募资创 13 年新低，仅是 2010 年的 47%。

" 单家融资金额应当控制在一定范围 " 的逻辑亦被部分拟 IPO 公司和承销机构人士认可。这一趋势客观上配合监管层对 IPO 堰塞湖的治理。因为只有在压缩单家企业融资规模，才能在减少市场影响的情况下为加快审核下的更多企业上会乃至上市创造条件。

对比一下，2017 年募资最高的是中国银河 ( 9.860, 0.01, 0.10% ) ，募资 40.86 亿，第二是财通证券 ( 15.430, 0.20, 1.31% ) 40.85 亿，第三是华能水电 ( 4.000, 0.04, 1.01% ) 39.06 亿。2016 年募资排行前五的是上海银行 ( 15.080, 0.12, 0.80% ) 107 亿元、江苏银行 ( 7.440, -0.01, -0.13% ) 72 亿元、华安证券 ( 7.170, 0.04, 0.56% ) 51 亿元、三角轮胎 ( 17.180, 0.34, 2.02% ) 44 亿元、贵阳银行 ( 14.900, -0.26,-1.72% ) 42 亿元；2015 年则分别为：国泰君安 ( 17.160, -0.25, -1.44% ) 301 亿元、中国核电 ( 7.140,0.00, 0.00% ) 132 亿元、东方证券 ( 13.290, -0.38, -2.78% ) 100 亿元、东兴证券 ( 13.250, -0.17,-1.27% ) 46 亿元、江苏有线 ( 7.970, 0.00, 0.00% ) 33 亿元。富士康有望成为 3 年（2016-2018 年）来 IPO 最大的 IPO 项目。

中国股市历史上金额最大的 IPO 排名

除了成立的年限未满三年外，富士康如此大体量的 IPO 募资，要顺利发行，没有更高级别监管部门的放行是不可能的事情。

富士康固然符合国家脱虚向实、制造业升级的大战略，但如此巨量的募资额度，它是压死 A 股骆驼的最后一根稻草还是牛市的新始点，我们拭目以待。