涨疯了！创新高！楼市、股市怎么办？

今天是 1 月份的最后一天，不知不觉，2018 年已经过去一个月了。过去的一个多月里，人民币一路狂飙。

截止到发稿，人民币兑美元已经突破 6.30 大关，创 2015 年 8 月以来的新高。

美元兑人民币

· 01 ·

人民币狂飙

上图是美元兑人民币走势，可以发现，2016 年 8 月 ~2017 年那段时间里，人民币进行了一波疯狂的贬值，那段时间恰好是特朗普与希拉里竞选，再到特朗普胜出候任的时间段。

1 月 20 日，特朗普正式就任美国总统以后，人民币立刻进入了升值通道，并一直延续至今。

从图上的走势还可以看到，美元兑人民币贬值期间有两段急速贬值期，第一段出现在 2017 年 8 月，第二段出现在 2018 年 1 月。

这两个时间节点发生了什么？2017 年 8 月，中美经济谈判濒临破裂，美国决定启动 "301 调查 "。2018 年 1 月，则是中国国家海关总署公布了新一年的中美贸易差为 2758 亿美元，相比 2016 年不但没有缩小，还进一步扩大了。

从这个逻辑上来看，美元兑人民币的贬值，貌似是中国单方面的妥协，故意升值人民币。若果真如此，人民币应该不止对美元在升值，对其他币种也该是升值，但数据告诉我们，结果恰恰相反。2017 年人民币对欧元、英镑都是在贬值。

既然人民币没有主动升值，美元兑人民币却贬了一年，那答案就只有一个，美元在主动贬值。

证据有两个：

1、2017 年美国政府先后三次加息，并伴随着缩表、减税政策，这些都是做强美元的举措，美元不但没有走强，反倒逆势走弱了一年。

2、美元不仅对人民在贬值，对欧元、英镑、瑞士法郎、加拿大元、澳元、新加坡元，这恐怕不能用巧合来解释。

美元为何要主动寻求贬值？

为了增加出口，为了缩小甚至扭转包括中国在内的贸易逆差，为了实现特朗普上台提出的 " 美国优先 " 的政治意图和抱负。

· 02 ·

会刺破楼市泡沫吗

美元对这么多国家的货币同时贬值，让我们不禁想起了当年的 " 广场协议 "。

上世纪 80 年代初期，美国财政赤字剧增，对外贸易逆差大幅增长。美国希望通过美元贬值来增加产品的出口竞争力，以改善美国国际收支不平衡状况，1985 年与日本、德国、英国、法国，在纽约广场饭店签订了一份关于汇率调整的协议，史称 " 广场协议 "。

历史总是惊人的相似。

这一轮，同样是在美国相对多个国家贸易逆差不断增大的背景下，特朗普想缩小甚至扭转与中国、韩国、墨西哥、日本、德国、法国、中国台湾、印度、意大利、沙特等国家和地区的贸易逆差态势。

这一次美国有没有与这些地区签下什么协议，我们不得而知，但数据告诉我们，如今美元兑多国货币的走势，确实和当年广场协议后，美元走弱的态势一致。

在广场协议之后，日元对美元不断升值，最终刺破了日本的楼市泡沫。而如今，人民币的走势与当初日元兑美元的走势极其相似。

历史竟然这么相似，那么当年日本楼市泡沫的破灭是否会在中国上演？人民币的升值，是否会刺破中国楼市泡沫？

我知道，很多人都都将中国楼市崩盘寄托在美国的汇率上。按照常理，人民币升值，对于楼市确实构成利空。

但这次不同。我的观点是，不但不会刺破，反而会助推中国楼市和股市。

这次美元与中国等多数国家之间的汇率战争，主要是美国政府干预美元走弱的结果，人民币只是被动走强，理由在第一部分已经给出。美元的主动贬值，省去了人民币通过上调利率来升值的步骤。

有人总觉得崇尚自由、民主的美国，是市场机制最完善的国家，不会操控汇率。但你要知道，华尔街掌控着全球的金融体系，美国政府不但可以通过掌控华尔街操控本国汇率，还能操控他国汇率。

在美元走弱的背景下，美国还通过加息、缩表、减税等措施，让美元弱中偏强，继续维持美元的霸主地位。

但美联储加息或者税改所产生的联动效应并未使得全球资金全部朝美国流，而是既流向美国，也流向欧元区和中国，这令中国有个良好的营商环境。

同时，在汇率上，人民币的被动升值，同样会让人民币回流国内，让更多持有美元的人换成持有人民币，也能促使资金回流。

资金回流，也就是国内市场上流通的人民币多了，可以理解为另类的 " 货币超发 "，若 2018 年中国政府不进一步提升利率，收紧货币政策，人民币这一轮升值对楼市和股市都是利好。

近日，在中国国际经济交流中心和新华社国家高端智库联合举办第十七期 " 国经论坛 " 系列研讨会，中国银行首席研究员宗良在会上也同样表示，人民币的升值，或推高股市和楼市。

· 03 ·

2018，美元人民币会怎么走

就全球目前的环境来看，2018 年美元兑人民很难逆转，继续走弱或者维持弱美元的现状是大概率事件。

一方面，特朗普想继续增加美国货物的出口；另一方面，中国要为 " 一带一路战略 " 换取更大的空间，为此中国需要更大程度地主动放开市场，以便更好地走出去。中国已经进入到了大国复兴的第二个阶段，从 " 资金、产能引进来的时代 " 进入 " 资金、产能走出去的时代 "，中国比美国更需要全球化。

在中美诉求的叠加下，美元兑人民币 2018 年仍将走弱。

所以，2018 年，如果你没有资产避险的诉求，最好还是不要换取美元。

楼市与股市，2018 年如何走，还得看政府对于货币环境的态度以及与美国贸易谈判的成果。

如果不主动上浮利率、加息，仅仅是美元主动贬值引起的人民币被动升值，对于 2018 的股市和楼市都是利好。

若中国政府对美国政府进一步妥协，收紧货币政策，上浮利率、加息或者变相加息，楼市与股市将遭遇利空。但即便如此，力度也不会大到刺破泡沫的程度。